舟山港股份有限公司（下文简称公司）是舟山港区域最大的公共码头运营商，舟山港是我国主要的沿海港口之一，在地里位置上，北邻上海港，南抵宁波港。公司近三年业绩上升成放缓趋势，2012~2013连续两个年度公司可供股东分配的净利润不做分配。此外。公司此次募投的唯一项目：宁波—舟山港衢山港区鼠浪湖岛矿石中转码头工程（以下简称“鼠浪湖岛工程”）， 从2009启动建设至此次IPO成功发行后，短期内仍处于建设高投入阶段。由此，未来公司的业绩盈利压力不言而喻。如图所示，两港的吞吐量均高于舟山港，在营业规模、集疏运条件以及市场影响力方面目前也领先于舟山港，尤其在集装箱市场方面，两港巨大的优势限制了公司集装箱业务的发展空间。一方面是吞吐量的升级扩大，另一方面却是上游市场空间的占有率不足，供需难以平衡恐影响公司业绩 。二、 项目短期难有回报 净利润分红已两年空白公司近年来加大港口建设力度，目前的两大项目，即鼠浪湖岛工程与老塘山港区五期陆域堆场项目仍处于建设阶段，为保障项目未来能够陆续投产，公司须不断加大投资力度。由于固定建设费用的投入，公司2011、2012、2013三个年度的流动比率分别为：0.90、0.62、0.47，呈下降趋势，公司2011、2012、2013年度每股净现金流量分别为-0.22、0.38、-0.33，存在较大的波动性。资金运营压力导致2011、2012连续两年公司股东难享净利润分红。公司此次募资仍会主要投入到项目建设上，短期内项目的经济效益难以显现。三、 合营与联营占比高2011年度、2012年度、2013年度，公司对合营、联营企业的投资收益分别为3，367.95万元、2，740.58万元和3，240.45万元，占营业利润的比重分别为21.47%、13.74%和14.57%。报告期内，公司对合营企业和联营企业的投资收益规模略有波动，对合营企业和联营企业的投资收益占营业利润的比重逐年下降。合营企业与联营企业的盈利情况直接影响公司的投资收益，由于公司对合营企业与联营企业不具控制权，部分投资收益能否持续存在具有不确定性。四、 集中依靠特定行业 依存风险过高舟山独特的地理结构决定了舟山港主要发展铁矿石、煤炭及粮食等大宗物资的“水上中转”运输为主，从而成为我国重要的战略资源中转储备基地。国务院在关于设立浙江舟山群岛新区的批示中，对舟山的位之一即是“逐步建成我国大宗商品储运中转加工交易中心”，未来相当一段时间内，舟山港运输货种仍将以大宗物资为主，其中铁矿石占据最重要的地位。由于业务结构严重依赖铁矿石、煤炭等大宗物资运输，公司存在对钢铁、煤炭等行业依存度较高的风险。如果钢铁和煤炭的供给结构、需求结构以及产量利用情况发生重大变化，公司主营业务收入将受到一定影响。此外，舟山港的主要经济腹地长江三角洲地区和长江沿线流域是我国重要的资源消耗区域，该区域布局了宝钢、武钢、马钢、沙钢等大型钢铁企业以及其他火力发电企业，上述钢铁和火电企业的需求直接影响舟山港货源量。如果未来舟山港经济腹地产业结构调整，例如宝钢、武钢已分别在广东湛江、广西防港建设钢铁基地，则可能影响发行人经营业绩和业务拓展。